家具股第一季度业绩惨淡 家具股属于低估值区间吗

2019年4月20日

4月19日晚间,尚品宅配披露2018年度业绩报告,实现营业收入66.45亿元,同比增长24.83%;净利润4.77亿元,同比增长25.53%;每股收益2.46元。公司拟每10股派发红利6.00元(含税)。然而,其2019年第一季度业绩预报净利润下滑25.00%至35.00%。

行业分析师表示,一季度是家装淡季,仍看好尚品宅配前景,家居板块2019年预计将经历业绩逐季改善和估值切换再次出现的投资机会。

家具股第一季度业绩惨淡 家具股属于低估值区间吗

尽管2018年度数据靓丽,尚品宅配2019年一季度业绩却遇冷,归属上市公司股东的净利润-2473.43万至-2143.64万,同比变动25.00%至35.00%,家用轻工行业平均净利润增长率为18.19%。公告称,定制家具新产品和大家居配套产品不断推出、直营业绩快速提升、加盟渠道实现快速扩张、三地自营整装业务加速开展、Homkoo整装云全国布局快速推进等,带来了公司营业收入和利润较大幅度的增长及改善,预计营业收入比上年同期增长约15%,预计归属于上市公司股东的净利润比上年同比减亏约25%-35%,扣非后净利润同比减亏约38.08%-43.29%。

公告解释,2019年第一季度亏损原因与往年相同,2019年第一季度亏损主要还是受分季度收入结构和成本因素影响所致:“公司主营业务收入受季节影响较大,第一季度属于家具销售淡季,营业收入占全年营收比重较低;而公司直营业务比重大,销售费用中的店铺租金、销售人员薪酬等占比较大,此类费用属于刚性费用,各季度支出较为平均。” 并指出与去年同期对比,由于经营效率逐年持续提升,公司一季度亏损金额持续降低,尤其扣除非经常性损益影响后的净利润实现较大幅度减亏。

行业分析师认为,其渠道持续扩张,业态不断创新,整装云稳步推进, 产能扩张助力公司快速成长,认为其切入整装领域打开新的成长空间。天风证券指出,家居板块2019年预计将经历业绩逐季改善和估值切换再次出现的投资机会:“家居股2018年双杀后估值处于历史低位,具有修复弹性。”预测一季度筑业绩底,订单有望在2季度回暖,收入端伴随基数下降在3-4季度提速明显,同时2018年因行业下行并无估值切换行情,2019年在行业趋势上行和2020年增速更高预期下估值切换行情或将再次出现。

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