7月金融数据出炉! 降息能否期待一下?

2019年8月13日

8月12日,央行发布7月金融数据,中国7月新增人民币贷款10600亿元,预期12423亿元,前值16600亿元;社会融资规模增量10100亿元,前值22600亿元;7月M2同比8.1%,预期8.46%,前值8.5%,M1货币供应同比3.1%,前值4.4%,M0货币供应同比4.5%,前值4.3%。

7月金融数据出炉! 降息能否期待一下?

恒大研究院任泽平等13日发文点评7月金融数据称,从总量来看,金融数据全面下滑。预计货币政策将趋于宽松,但以温和的结构性宽松为主。未来定向降准概率较大,货币政策以我为主,可能会在四季度美国降息时随行就市降低OMO、MLF等政策利率。需要注意的是,虽然未来不排除央行同时采取定向降准、降低政策利率的概率,但不宜对货币政策的边际放松做过度解读,并对短期货币政策大幅放松过于乐观。

川财证券点评指出,总体来看,7月社会融资需求回落,整体社会融资需求仍有韧性。正如我们之前判断的一样,3季度之后社融和贷款增速都存在逐级回落的趋势。考虑到经济下行,通胀趋缓,M2增速和社融增速略有下行不会影响到经济健康发展需求。就业仍然是观察下半年经济走势的核心要素,建议关注4季度社融超预期下行风险。 

中信证券债券研究团队指出,经济活动显示低迷,M2增速仍需观察。7月M2同比增速录得8.1%,同比环比均有大幅减小。M1同比增速录得3.1%,环比降低1.3%,同比减少2%。银行表外融资减少叠加信贷不足是M2增速下滑的原因。M1低增速与企业短贷低增相互印证,后续应当继续保持观察,以确定狭义货币增速的底部区间。报告指出,我们此前提出,预计实体经济维持弱需求状态,7月信贷社融数据印证了我们的观点。地方政府专项债发行正在发力,可能为年内社融提供一定的支持。值得注意的是,银行间市场信用分层,影响银行信用投放。我们预计全年社融增速将在10%-11%区间内,10.5%将成为判断政策松紧的中位数。对于债市而言,我们认为债市收益率短期内下行趋势不变,10年期国债收益率将逐步向下靠近2.8-3.2%下部区间。

x
扫码关注公众号
总编邮箱
lian@dtface.com